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该行表示，友邦保险将受益于亚洲市场人口老龄化对退休和医疗保健解决方案日益增长的需求，预测2019/2020/2021年每股内涵价值分别为5.20/6.05/7.13美元。该行还称，预计友邦保险的盈利能力将在产品组合的改善，保障型和健康险产品增加的基础上进一步增长；预计内地将成为未来新业务价值增长的主要来源，2019年到2021年的三年复合增长率达到38%；友邦保险有能力在未来几年内为其快速的新业务扩张提供充足的资本金。同时，其强大的资本状况可以帮助公司提高派息率，并继续在市场上寻求收购或银保合作机会，以加强资本配置能力。

中心城市政策修复将成为下一阶段主题19年内房板块估值进一步修复，然而个股间表现分化非常明显。大湾区房企以及绩优高弹性个股表现突出，大湾区房企平均YTD涨幅为53.4%，高弹性的中型龙头平均YTD涨幅为53.8%（图表4）。我们认为背后逻辑为1）大湾区规划落地，政策利好不断释放；2）货币宽松力度超预期，显著降低高弹性个股的风险溢价。然而杠杆率底、作风稳健、业务集中于一二线城市的个股表现落后，平均YTD涨幅仅12.1%（图表4）。我们认为主要原因是一二线城市政策宽松预期未兑现。在未来三个月左右的时间内，我们认为整个板块的估值修复将持续，除了货币宽松和大湾区政策将持续支撑之外，政策着力点重回一二线将拉动一季度表现落后的稳健个股估值修复。

自己腰不好，又没法照顾家人，起初妻子并不赞成他到社区工作，但母亲的一句话坚定了他的想法：“这个国家肯定是有人要挺身而出。” 于是黄恒来到一线。看到丈夫在一线没日没夜，妻子的态度也发生了改变。妻子说：“我们就在家照顾好孩子，不出去，不给政府添乱，他就能把社区的疫情控制好一点，尽量能早点把疫情控制住。”

营收改善趋势明显近期招商银行、上海银行、宁波银行和杭州银行相继公布业绩快报，从已披露情况看，各家银行的营收增速与一季度相比增速有不同程度提高，继续处于上升通道。除杭州银行增速自一季度的28.5%高位小幅回落至26.4%外，其他三家银行上半年营收增长分别为11.5%、28.3%和9.8%，较一季度增速分别提高4.3、16.4和7.5个百分点。

本期债券成功发行的幕后功臣是超豪华承销团。根据披露的信息，有9家机构共同完成本次债券承销，其中2家主承销商，其余7家机构联合承销。在9家承销机构中，券商占据6席，担纲重要角色，且皆为大型券商。除了中银国际证券担任牵头主承销商及簿记管理人、中金公司为联席主承销商外，承销团成员还包括中信证券、招商证券、中信建投证券、国信证券等券商。

19Q1营收及净利润增速为55%/99%，归因于旅行社剥离的投资收益，扣非归母净利润增长37%，符合市场预期： 2月旅行社业务进行剥离，上海18年3月开始并表，存在口径的差异，海棠湾、首都机场等存量业务的营收表现维持高增长。归母净利润增长98.8%，归因于公司剥离旅行社业务产生投资收益，预计剥离产生的投资收益为8.9亿元，扣除非经常性损益的归母净利润增速为37%。