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投资建议：公司历经行业变迁和公司波折，实力储备不减，当下整合开启叠加经营底部反转。预计公司18-19年净利为1.7亿、5.7亿元，同比下降65%、增长238%，对应当前PE 29X、8.5X。考虑公司整合和经营在2018年迎来拐点，2019、2020年增长加速，维持“买入”评级。

发力主动管理亦成为一些公司的业务重点。沪上一家银行系公募人士告诉记者，发力权益投资，探索多元化投资能力是迈向大中型公司的必经之路，公司引入了一位业内资历较深的绩优基金经理来负责权益投资，近期也发行了旗下首只权益类产品。另一家小型公募人士告诉记者，该公司招揽了华南一家大型公募的量化权益投资总监，为公司量化以及今后的主动管理业务布局。

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多因素共振，供需共创佳绩。价格弹性贡献最大，2018年价格中枢同比大幅上移。根据我们测算，全年均价约320-330元/吨，同比提高约70-80元/吨，吨毛利预计在150-160元左右。其中，四季度均价预计350-360元/吨，按照中报吨成本172元计算，吨毛利在178-188元之间，18Q4盈利水平创新高。结合费用等判断，全年吨净利在90-100元之间。

普京访印期间还表示，俄印两国在维护全球秩序方面发挥着至关重要作用。在联合国、上海合作组织、金砖国家及二十国集团框架下，两国将积极协调立场，为在亚太地区形成新的安全架构开展平等合作。媒体报道称，莫迪当时接受了普京的邀请。首届东方经济论坛由普京2015年倡议举办，旨在扩大远东地区开放程度，吸引外国资本注入。新华社2018年9月报道称，该论坛在俄实施远东开发战略中扮演重要角色，并已逐渐成为亚太地区深化经济合作、探讨国际和地区问题的新平台。

与此同时，银基集团在也高毛利、多元化产品布局上不断探路。公告显示，银基集团其全资附属银基保健品投资有限公司拟向苏依莎收购目标公司卓帆国际（下简称“卓帆国际”）有限公司51%权益，目的是借收购迅速打入国际优质配方奶粉，增加品类。然而，银基集团宣布收购卓帆国际仅隔一天，其公告宣布终止收购协议。对此，银基集团方面强调，终止事项对企业现有业务或财务状况并没有任何重大不利影响。银基集团解释，此次收购协议终止，主要原因在于此前银基集团有一项股份回购动作，根据港股规定，自回购日期起30天内不能发行新股以及公告，故作出停止的决定。至于未来是否再次收购，银基集团相关负责人则表示，具体以公告为准。