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宽信用仍存疑——信用债周报专题：民企引入国资的几点思考。近期不少上市公司寻求国资入股，据我们不完全统计，今年以来已经有约40家上市公司引入或拟引入国资，大部分是民企。1）民企引入国资多为了缓解流动性压力。特别是今年以来股价的下跌导致不少上市公司面临质押股爆仓压力，国资企业成为重要接盘方。除了解决迫在眉睫的困境外，一些经营状况不错的民企也有动力引入国资增强实力，特别是融资能力。2）对国资企业也是较好的入场时机。近期地方国资频频收购上市公司股权或与国资混改推进、国资改革提速相关。从入场时点看，今年国资进场时间主要是在6月以后，市场上确实出现了一些资产优质但价值被低估的标的，国资在这个时候出手收购也是较好的入场时机。3）上市民企引入国资怎么看？目前跌破平仓线的公司主要集中在机械设备、医药生物、化工等行业，这也是质押规模居前的几个行业。传媒、纺织服装、计算机、轻工制造则是股权质押市值占行业市值比最高的几个行业，而这些正是大部分中国中小民营企业集中从事的行业。企业之所以进行大规模股权质押，除了部分公司盲目扩杠杆、大股东套现外，中小民企长期以来融资困难也是推升质押比例的推手。在今年引入/拟引入国资的民营上市公司中，我们统计到14家有存续债券的信用债发行人，多数是AA级及以下的低等级主体，像永泰能源和盛运环保此前还曾有债券违约，再融资十分困难，引入国资对缓解公司资金紧张有积极意义，除了解决企业迫在眉睫的资金问题，防止信用风险的爆发，也有助于增强企业未来的融资能力。但对企业长期信用基本面的影响有不确定性。不少引入国资的民企本身经营就有问题，国资入股只是短暂解决部分资金压力。而且民企引入国资后能否做到整合资源、优势互补还存在不确定性，具体影响有待观察。

一位贩卖盗版Windows镜像光盘的男子Eric Lundgren月初被罚款5万美元，同时面临15个月的牢狱之灾。Lundgren是一位靠回收电子垃圾为生的商人，他开的公司每年可以处理4100万磅电子垃圾。利用这个身份和经历，Lundgren发现了一个商机，就是转售所谓的正版Windows OEM恢复光盘。这种恢复光盘很多人都见过，主要是随着预装Windows系统的品牌台机、笔记本等免费送给用户，不过激活使用一般都需要配套的序列号才能激活。

2015.08--2016.01湖南省委常委、长株潭试验区工委书记2016.01--2017.03吉林省委常委、组织部部长2017.03--2017.04吉林省委常委2017.04--2018.05吉林省委常委、副省长，省政府党组副书记2018.05山西省委常委、常务副省长，省政府党组副书记

债市杠杆率继续回落。18年9月中债登待回购余额4.76万亿，环比上升7500亿左右，债市杠杆率为109.3%，环比上升1.3个百分点，同比则下降2个百分点，债市杠杆率同比已经连续8个月出现回落。机构方面，除了保险杠杆率同比回升，银行、基金、券商杠杆率均出现同比下降。

微信支付的处理方式包括但不限于限制商户进件、取消参与奖励活动的资格、扣除服务商奖励、限制交易功能和额度等，屡次违规或情节严重的，将终止合作。对于上述费率调整，苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言表示，于支付机构而言，商户拓展过程中的代理商竞相压价行为具有两面性，既是拓展市场、做大市场份额的利器，又扰乱了市场秩序，使行业难以摆脱低价红海竞争的泥潭。对支付宝和微信而言，已经从几年前的新进入者变成市场中具有主导地位的机构，受益越来越少，所受的负面影响越来越大，所以进行市场规范的动力也就越来越强。

分析师：美股目前走势与1957年经济衰退之前非常相似美元要大涨10%？来看看摩根大通2019年五大惊悚预测美联储Bullard警告：继续加息可能导致美国经济衰退微信之父张小龙：每天有1亿人教我做产品（演讲摘要）美联储博斯蒂克呼吁保持耐心 企业前景面临不确定性