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王毅，作者系财政部金融司司长思考中国金融体系，首先要了解金融体系演变的动因。从西方金融历史来看，16世纪，地中海沿岸商人之间的信贷拆借需求催生了第一家商业银行，英国金匠的放贷和存管业务成为了第一家央行的前身。这主要是自然演变的结果。但有些学者认为，这也和政策制定者的有意引导有关。如主张自然演进的经济学家弗里德里克·哈耶克就认为，理性对制度的部分调整是必要的且具有进步意义。

产融结合与产融隔离如何选择产融结合是我国近些年较为热点的话题，部门、地方政府和企业都愿意推动。各界之所以希望发展产融结合，归根结底，一方面是因为产融结合能够形成协同效应，提高收益；另一方面也反映了社会平均利润率尚未形成，金融与非金融在一定时期内存在利润率差异。仅就产融关系而言，从我们可以引用的参照系——美国来看，其对产融结合却非常谨慎。美国立法者在20世纪早期就形成了一条清晰的理念，即“实体企业，比如肥皂制造商，不能拥有银行，而银行也不能拥有实体企业”，这一理念即使到现在都仍然被坚持和贯彻。如美国《联邦储备法》规定，“任何个人或集团如果持有的银行股份占比超过25%，必须由美联储审批。”2008年国际金融危机后，《多德—弗兰克法案》停止了实体企业设立产业银行（又称产业贷款公司，是提供消费贷款和商业性贷款等有限银行业务的金融机构，通常由实体企业或非银行金融机构设立）的审批，并要求现存产业银行控制人成立中间控股公司持有产业银行股权。如果以美国为参照系，那么金融体系发展就应当考虑严格的产融隔离。

10月17日北京时间23：00美国EIA公布了最新一期的数据，有了之前刚刚发表的API数据做铺垫，EIA报告因没有超预期数据出现对油价没有明显的影响。EIA报告显示截至10月11日当周美国除却战略储备的商业原油库存增加928.1万桶至4.348亿桶，汽油库存减少382.30万桶，精炼油库存减少256.20万桶；上周美国国内原油产量保持不变，维持在1260万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为2106.1万桶/日，较去年同期增加5.4%。除却战略储备的商业原油上周进口629.5万桶/日，较前一周增加7.1万桶/日，原油进口连续3周录得下滑后本周录得增长；美国上周原油出口减少15.3万桶/日至324.8万桶/日。但周报最后提到的一句话引起了市场的关注：美国连续两周成为原油与石油制品净出口国，为历史上首次。

同时通过将AA+、AA级公司信用类债券，优质的小微企业贷款和绿色贷款等纳入中期借贷便利和再贷款担保品范围等措施，引导金融机构加大对支农、支小和绿色经济等领域的支持力度。为了缓解企业融资困难，央行亦打出三大工具的组合拳：一是推动实施民营企业债券融资支持计划，通过信用风险缓释为部分发债遇到困难的民营企业提供信用增进服务，从而带动民营企业整体融资恢复。

该行称，撇除Tide整合的影响，第一季集团的药物销售同比上升11.5%。另一方面，第一季Tide收入同比上升15.4%，每股盈利增长同比上升17.5%。该行维持予中国生物制药“减持”，目标价11.2元不变。野村称，中国生物制药的估值大致支持市场对集团药物的高预期，不过该行对抗癌新药Anlotinib市场前景不像市场般乐观，主要因为非小细胞肺癌领域激烈竞争。

虽然行业竞争激烈，奶粉行业也在发生结构性的改变。高华证券分析师在报告中指出，未来消费高端化和产品结构升级将成为推动奶粉行业增长的力量。在过去两年中，高档婴儿配方奶在整体市场中的份额已从2016年的12%升至23%，而且增速仍高于其他子类别。