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科创板的“跟投”也让各大券商获得了丰厚的浮盈。首批25家科创板上市公司的券商跟投规模合计约13.74亿元。截至昨日收盘，这25家公司股价相对发行价的平均涨幅已近200%。兴业证券非银金融组研报指出，未来仍会有一批市场关注度较高的企业登陆科创板，除利好投行业务外，也为券商的经纪业务、直投业务带来增量。

点评：贸易保护主义和主要经济体快于预期的货币政策正常化进程是当前全球经济面临的主要风险。中美释放重启谈判信号 美同时考虑加码限制中资有迹象表明，美方进入了“胡萝卜与大棒”同挥舞的阶段：一方面对外宣称正在研判如何限制中资赴美投资；另一方面，美国财长姆努钦22日借助国际货币基金组织（IMF）年会记者会场合放风称，对两国未来达成协议解决争端的可能性持“谨慎乐观”态度，他正在考虑赴华就贸易问题进行谈判。

豪能股份4月22日晚披露年报，公司2017年营收为8.42亿元，同比增长31%；净利为1.5亿元，同比增长18.7%。基本每股收益1.82元。公司拟每10股转增4股并派送现金10元（含税）。新坐标：2017年净利润同比增长89% 拟10转3派5.3元

在47号、48号点位再往东一些的45、46号点位，抽测的情况更不容乐观。在46号点位拉起的一网中，甚至都捡不出一小筐的活贝。记者所在的15181号船，一盘网拉上来，采捕面积在2.5亩左右，按成年贝算正常的亩产应该在30公斤左右，而当日抽测的情况，47、48号点位好一点，还能有个八、九公斤活贝，45、46号点位只有三、两公斤，少的甚至不足一公斤，基本就是绝收。

行业集中度提升和机构投资者占比上升过程中，龙头企业持续受益。从行业集中度角度看，对比日本1970-90年代经济转型期，日本在1975-1995年间经济进入“L”型的一横，GDP同比增速维持在4.5%左右。与此同时日本企业迎来大量的并购重组，各行业企业数量逐步下降，如化工从1975年的约5800家降至1989年的5300家左右，钢铁从约8500家降至6100家左右，纺服从11.4万家降至3.1万家，各行业集中度逐渐提高，企业竞争能力增强，企业整体ROE水平从1976年最低8%上升至1980年的27.7%，并在1980-1989年间平均保持在19%的较高水平。目前A股上市公司有3526家，海外中资股有334家，而我国个体工商户6579.4万户，私营企业2726.3万户，相对而言上市公司可谓万里挑一，多数上市公司都处于各细分领域的龙头地位。自2010年以来消费类和投资类行业集中度逐步提升，包括白酒、乳制品、医药流通、空调、冰箱、洗衣机、水泥、地产、煤炭等。具体来看消费类行业冰箱CR5（销售额）从2011年的68.9%升至2017年的79.7%，空调CR3（销售额）从57.6%提升至72.0%，周期类行业如煤炭CR9（产量）从2010年的32.1%升至2017年38.3%，钢铁CR4（产量）从2014年的19.5%升至2017年21.7%等。从机构投资者角度看，2015年至今，A股散户投资者自由流通市值持股占比总体呈下降趋势，从49%下降到2018Q2的约40%，而内外资机构持股占比从23.8%提高到31.3%，散户占比下降，机构占比上升的长期趋势较为明显。边际增量资金影响市场风格，相对于散户，机构投资者投资行为更加理性，机构投资持股占比提高将强化龙头股效应。截止2018/10，基金、QFII、保险的三季报重仓股市值均值分别为495亿、345亿、397亿，远高于全部A股市值均值145亿；基金、QFII、保险的三季报重仓股PE（TTM）中位数分别为21倍、20.7倍、18倍，也低于全部A股估值中位数25.7倍，这也反映了机构投资者更偏好低估值、大市值的龙头企业。

我们讲慢牛讲结构性行情，从蓝筹股到创蓝筹，三去已经有了要讲一降一补，创业型的蓝筹股要创蓝筹，所以大家要更多的关注成长性企业，但这些企业一定要会讲故事，大家看价格上升，看到需求上升，想到这个行业，比如网络速度快了。第二个资产重组，过去两车合并，还有跨行业合并，就是神华和国电重组，还有很多国企，这也是结构性行情深入，这是产业结构调整。第三是涨价的时效性，要看堵在哪里，所以这个期货能明白，这两年产业结构的调整一定会影响价格结构，价格结构会影响相关产业，包括新能源等等都有争议。我们的成长股在犹豫中走高，还有商品市场正面临分化，不存在大家一起涨的问题，同时涨的节奏会慢慢的（清晰），我不认同重复2008年，我认为要观望。由于这两方面的因素导致一个结果是指数上涨空间仍然有限。有200点区间，虽然不大，但是做期货会有更大的空间。